Estrategias de Inversión - Los básicos

Aspectos básicos de toda estrategia de inversión

Inauguro con este artículo una nueva entrega en el blog, cuya temática estará centrada en las estrategias de inversión.

Cuando se habla de estrategias de inversión, se suele tener la creencia de que definir una estrategia de inversión consiste en sesudos análisis de los distintos mercados, sectores, indicadores, fundamentales etc etc etc que llevados a una hoja excel y tras aplicarles kilométricas "cojofórmulas" nos dan, a modo de alquimia, el sistema de inversión perfecto. 

Primer error: una estrategia de inversión NO es un sistema de inversión.

Si bien todo sistema de inversión debería tener su estrategia, la realidad demuestra que muchos sistemas de inversión son en realidad tácticos. Y al contrario, no toda estrategia de inversión acaba traduciéndose en un sistema (yo, por ejemplo, no tengo nada de eso llamado "sistema").

Estrategias de inversión hay muchas, casi tantas (o más) como inversores. Pero hay algo, un ingrediente esencial, que no debería faltar en ninguna estrategia (sea de inversión o de lo que sea): el sentido común. Lamentablemente, como en la vida real, es más, aún con mayor abundancia que en la vida real, en el mundo de las inversiones a nivel doméstico (retail) el sentido común es lo que más escasea, y es lo que hace que más del 90 % de las estrategias sean perdedoras. (En esto se basan las cuentas de trileros y vendehumos como @retail_invstmen y demás, que sabiendo la falta de sentido común de la gente, su avaricia, y su falta de formación y criterio, llevan a miles por la senda de las pérdidas mientras ellos se hacen de oro vendiéndoles a sus seguidores las basuras que ellos previamente han comprado a precio de ganga).

Hace poco (escasos minutos) publiqué una serie de tweets que resumen los básicos de toda estrategia de inversión, aspectos que deben estar perfectamente definidos antes de realizar ninguna entrada. Como una imagen vale más que mil palabras, la siguiente imagen (con su correspondiente enlace a los tweets reales) recoge los tweets publicados a este respecto:

https://twitter.com/canal_alcista/status/687275540051562497

Bien, cada uno de los aspectos mencionados en estos tweets son un mundo en sí mismos, y merecen un artículo por sí solos, algo que iré haciendo en el futuro. Y es que es fácil, por ejemplo, decir que hay que saber DONDE entrar antes de entrar, pero no tan fácil es tomar la decisión adecuada. Y como digo, eso supone el 50 % de los errores en una estrategia de inversión: una incorrecta toma de decisiones a la hora de escoger nuestros valores. Basarse únicamente en aspectos de análisis técnico (AT) para elegir nuestros valores lo normal es que dé lugar a estrategias no ganadoras, salvo que se sea trader a muy corto plazo (y en tal caso se trata de operaciones tácticas, no estratégicas). 

Y por qué digo lo anterior... pues por lo que yo llamo el "tercer principio de la inversión de @canal_alcista: se gestionan momentos, no precios". El AT puede ser una herramienta de ayuda para establecer una estrategia, pero nunca puede ser quién nos dé la última y definitiva respuesta. Lo mismo aplica al análisis fundamental (AF) y cualquier otra herramienta: son ayudas, no bolas de cristal. Es por eso que cuando alguien me habla de su indicador XYZ infalible no puedo evitar esbozar una sonrisa displicente...

Vemos por tanto, que la forma de definir el DONDE estar es crucial para no estar en el lugar equivocado en el momento incorrecto (por ejemplo apostar por commodities o a valores basados en commodities es un error por mucho que se repita una y mil veces que "a estos precios no puede bajar más"), y que elegir ese DONDE no es, en efecto, tarea fácil ni trivial, no existiendo ningún indicador mágico.

Pero igual de importante es saber elegir la componente de SALIDA de la estrategia, que insisto, debe quedar clara antes de realizar la entrada y ser respetada en todo momento... siendo muy habituales los 3 fallos de salida que he mencionado antes, ya sea porque no se define una estrategia de salida o, porque aún habiendo sido definida, no la respetamos ya que nuestra aversión natural a las pérdidas nos produce cortocircuitos neuronales cuya conclusión es uno de esos 3 fallos, mantras muy repetidos por gente sin experiencia y/o formación o, simplemente, carentes de sentido común o con un ego incontrolable. Las estrategias de salida, al igual que la selección de valores, son un mundo en sí mismas, no siendo trivial su correcta definición. Pero más importante que esto es la fortaleza mental para respetarlas.

Respecto de la componente de ENTRADA de la estrategia, si bien es importante, fallos en esta componente no suelen traducirse en pérdidas de capital graves (cosa que sí ocurre si definimos mal el DONDE y la SALIDA) sino en pérdidas de rentabilidad positiva o coste de oportunidad. Aquí, es importantísimo seguir mi tercer principio de la inversión: gestionar momentos, no precios. Nuevamente, AT y AF son posibles ayudas y nunca bolas de cristal ni indicadores mágicos.

Cada uno de estos aspectos, insisto, merece una (o varias) entradas por sí mismos, pero baste este artículo de introducción para resumir los básicos de toda estrategia de inversión: si no son tenidos en cuenta antes de entrar, lo más probable es que formes parte del amplio grupo de #palmapastas que invade Twitter al grito de "chicharros boom boom"o "ya no puede bajar más".

Aprovecho para resumir aquí los 4 principios de la inversión de @canal_alcista:

1. Observación: antes de operar, observar, observar, observar y observar. Eso exige paciencia.

2. Cuestionar siempre lo establecido: cuanto más establecida sea una creencia, más probabilidades hay de que sea falsa o empiece a dejar de cumplirse.

3. Se gestionan momentos, no precios: la pregunta "¿ves XYZ atractiva a estos precios?" carece de sentido.

4. Claridad y simplificación: si no está claro que sí, entonces está claro que no.

Con los tweets mostrados arriba y los 3 principios de inversión citados, resumo más del 90 % de mi operativa. Digo esto porque en los últimos 2-3 meses he recibido multitud de veces (tanto en Twitter como en la vida real) la pregunta de "¿y cómo es posible que esto se te dé tan bien?". La respuesta que doy es muy sencilla y sincera: "porque sé leer, sumar y restar, no hace falta más". Al dar esta respuesta la gente me mira con ojos asesinos y contraataca con el "pero si eso lo sabe hacer todo el mundo"... Lo siento, no. Que muchos sepan "leer" no significa que sepan entender lo que leen. Que muchos sepan "sumar y restar" no significa que se molesten en saber cuánto ganan cuando ganan y cuánto pierden cuando pierden, y eso lleva a errores sistemáticos.

Como la respuesta de "porque sé leer, sumar y restar, no hace falta más" no parece calar en la gente, que espera recibir en su lugar un tratado de inversión a lo Warren Buffet, pues veo interesante ampliar dicha respuesta con entradas como este artículo. Los básicos de toda estrategia de inversión mostrados aquí y los 3 principios de la inversión de @canal_alcista no son más que una forma elaborada y ampliada del "porque sé leer, sumar y restar, no hace falta más".